Desde Columbia a Cornell, las escuelas de negocios de EE.UU. añaden clases sobre las raíces y efectos del colapso financiero

En momentos que los estudiantes de MBA se preparan para iniciar clases en la víspera del aniversario del colapso financiero en Estados Unidos, las escuelas de negocios en ese país están incorporando a sus programas lecciones sobre la crisis.

Las facultades están añadiendo y actualizando clases sobre la recesión, sus raíces y consecuencias. Los profesores dicen que quieren que los estudiantes eviten repetir los errores a los que se atribuye el colapso.

Entre las lecciones: dude de las suposiciones en las que se basan los modelos financieros; busque mejor información sobre productos complejos; no permita que la avaricia motive las decisiones; entienda mejor el rol de las agencias reguladoras y los gobiernos.

Las escuelas empezaron a añadir estas asignaturas el año anterior, pero ahora las están incorporando de manera más sistemática.

“Sería un error entrar a la clase en el mundo actual y no ofrecer una discusión muy seria sobre estos temas“, dice Stuart Gabriel, un profesor de finanzas en la Escuela de Administración de Empresas Anderson de la Universidad de California en Los Ángeles (UCLA). Los estudiantes necesitan “un entendimiento del profundo terremoto que ha pasado por estas zonas“.

Los principales temas en el campus

El tema más discutido en muchas escuelas es el modelo financiero. Como resultado de la crisis, los inversionistas y analistas fueron criticados por no considerar adecuadamente defectos potenciales en las presunciones de sus modelos. “Lo que falta es hacerse la pregunta de ‘¿y si estoy equivocado?‘”, dice Greg Hallman, un profesor en la Escuela de Negocios McCombs de la Universidad de Texas, en Austin, cuya clase urge a los estudiantes a cuestionar las premisas de modelos preexistentes.

El profesor de finanzas Andrew Karolyi, de la escuela Johnson de la Universidad Cornell, dice que les recordará a sus alumnos que los eventos del mundo real no siempre funcionan como indica un modelo. “Nuestras percepciones de los sistemas financieros son más frágiles de lo que creemos“, dice.

En una clase de finanzas para gerentes que imparte a estudiantes de MBA ejecutivo, hará mayor hincapié en asuntos controvertidos relacionados con la crisis, como la liquidez en el la valuación de activos, asunto que fue puesto en la mira a fines de 2008, cuando se volvió casi imposible determinar los valores de ciertos instrumentos financieros complejos. También analiza más de cerca los conflictos de interés en las firmas, por ejemplo entre ejecutivos y accionistas, un tema candente en la regulación de la remuneración ejecutiva.

En UCLA, Gabriel enfatiza la importancia de usar ejemplos de la vida real para probar y entender teorías. Planea usar el colapso de la deuda de alto riesgo como nuevo caso real para analizar. Para los exámenes, los estudiantes deberán demostrar que han aprendido a detectar señales que podrían apuntar a futuros colapsos del mercado.

El mundo real también es parte del currículo en la Universidad de Columbia, en Nueva York. El profesor de la Escuela de Negocios, Kevin Gerrity, ahora le pide a sus estudiantes un ensayo de una situación potencial de la vida cotidiana: si fuera un presidente de un banco, ¿cómo habría respondido a la crisis financiera?

El ejercicio hace parte de un curso de dos meses impartido por un antiguo ejecutivo de Lehman Brothers y también parte de una iniciativa más amplia llevada a cabo por Columbia. Debido a que está en Nueva York, el epicentro del colapso financiero, y a que alrededor de la mitad de sus graduados acaban en finanzas, la universidad tiene un interés especial en ayudar a los estudiantes a entender la crisis y sus consecuencias.

Entre las enseñanzas clave en todo el currículo estará cómo tomar decisiones inteligentes con información limitada, examinar problemas desde más de un ángulo y anticipar qué podría pasar en la próxima crisis económica. Columbia debutará una “clase integrada“, que incluye a seis profesores de finanzas, economía, administración de empresas y gestión de riesgo. Los estudiantes analizarán qué pasó durante la crisis y evaluarán cómo los cambios, como nueva regulación, pueden alterar los negocios.

“Nuestro objetivo es preparar a los estudiantes para las crisis venideras“, dice Amir Ziv, profesor de contabilidad en Columbia.
Otras universidades se concentran en animar a los estudiantes a entender mejor productos financieros complejos. Reena Aggarwal planea discutir cómo hacer que los mercados sean más transparentes en su clase sobre inversiones alternativas en la Escuela de Negocios McDonough de la Universidad de Georgetown, en Washington. Antes de la crisis, apunta, los mercados de instrumentos complejos como los seguros contra las cesaciones de pagos (o CDS, por su sigla en inglés) se habían disparado, pero la información sobre su valuación no estaba siempre disponible. Cuando el mercado colapsó, los inversionistas se dieron cuenta de la dificultad de evaluar esos valores.

“Se vuelve muy importante discutir estos temas, más que en el pasado, debido a eventos como la debacle de AIG“, cuyos problemas reflejaron en gran medida a su venta de CDS, dice.

Aumentan los cursos de ética

Para Mark Zupan, decano de la Escuela de Negocios Simon de la Universidad de Rochester, la crisis provee una lección incomparable sobre la noción de que las personas toman peores decisiones cuando el dinero que invierten no es suyo, dice. Por ejemplo, los inversionistas que contaban con el alza de los precios de los inmuebles y el crédito fácil para hacer que sus inversiones fueran rentables, con frecuencia tomaron hipotecas arriesgadas con una entrada ínfima que luego resultaron estar por encima de sus posibilidades.

Algunos programas incrementan las clases de ética y liderazgo. La Escuela Thunderbird de Administración Global en Glendale, Arizona, duplicará la duración de un curso obligatorio sobre gobierno corporativo, ética e iniciativa empresarial a seis semanas. El rector, Robert Widing, dice que la crisis expuso muchos fallos de los líderes. “Las raíces estaban en la avaricia y la incompetencia“, asevera.

No es la primera vez que las facultades rediseñan sus cursos tras una crisis. Después del colapso de Enron, por ejemplo, las facultades añadieron muchas clases de ética. Muchos de esos cursos han desaparecido, y las escuelas ahora dicen que es mejor integrar las lecciones de ética en otras clases.

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